タングステン炭化物の粉末価格は、2025年に大きな上昇傾向を示しています。サプライデマンドの不均衡、政策管理、地政学的紛争により、価格が高値になります。以下の包括的な分析：

価格動向とキーデータポイント

1。1月から5月：高値を記録するために急増します  

- タングステン炭化物粉末価格：2025年5月末までに366/kg（366,000/トン/トン）に達し、年間開始から20.2％増加し、歴史的な高値に達しました。

- トリガー：アップストリームタングステン濃縮供給の緊張（最初のバッチマイニングクォータは、6.4％下の6.4％下落）、軍事需要の急増（ヨーロッパの「プログラムシエル」および融合反応器構造）、およびPVタングステンワイヤのような新しいアプリケーションの拡張。

2。6月：高レベルの膠着状態、短期補正圧力  

- 6月20日の時点で、価格は372人民元/kgにわずかに修正されましたが、まだ19.6％増加しています。

- 市場のダイナミクス：トレーダーによる利益獲得は取引レベルを圧力しますが、リソース側の価格サポートは依然として堅調であり、深い修正はありそうにありません。

B.コア駆動因子分析

1.持続的な供給収縮  

- 国内のクォータカット：2025年の最初のタングステンマイニングクォータは、4kトン前年（-6.4％）のわずか58kトンです。 Jiangxi/Hunanの環境制限は、スポットの可用性を70％未満に削減しました。

- 輸入の深刻化：第1四半期のタングステン鉱石は前年比40％増加しますが、新しい能力（例えば、カザフスタンのバキヒット鉱山）は第3四半期まで遅れ、短期ギャップを埋めることができませんでした。

2。構造的需要の急増  

- 軍事および高度な製造：ヨーロッパの再契約と融合プロジェクトは、3Kトン/年の需要（消費の5％）を追加します。新しいアプリケーション（ロボット工学、EVTOL切削工具）は、セメント炭化物の出力を9％前後に押し上げます。

-PVタングステンワイヤのブレークスルー：浸透率は12％に達します。 Xiamen Tungstenの10億メートルの拡張は、85％の市場シェアを目標としており、Tech Premiumを介して利益/トンを30％増加させます。

- 輸出制御ショック：中国の3月のタングステンカーバイド輸出はゼロ（デュアル使用コントロール）に低下し、国内の供給圧力が悪化しました。

C.地政学とキャピタルゲーム  

- 戦略的リソースプレミアム：中東の緊張はタングステンの軍事的価値を増幅します。 100Kトン戦略保護区のEUの計画は、グローバルスクランブルを引き起こします。

- 資本流入：タングステンセクターは、178m（4月）の純資本流入を見ています。先物プレミアムは8％に上昇し、トレーダーの買いだめはボラティリティを増幅します。

3。段階的市場の特性

1. Q1: Rise then Retreat  

- 1月：休日前のストッキングは価格をサポートしましたが、実際の取引は薄かったです。

- 2月：輸出規制により、輸出が80％以上下落し、価格が圧力をかけました。

- 3月：コスト駆動型リバウンド。月末までにRMB 308/kgのタングステンパウダー。

2. Q2: Peak and Stalemate  

- 4月：ポリシーの引き締め（クォータ削減）とハイエンドの需要は、毎日1,000/kgのサージを発表しました。平均価格は人民元316,000/トンを破りました。

- 5月〜6月：ピークスの近くで価格が上昇しました。下流のセメント炭化炭化会社は、「手から口への」購買を採用し、「高価格低い」市場を作成しました。

D.将来のトレンドの見通し

1。短期（H2 2025）  

- 高揮発性：タングステンカーバイドパウダーサポートレベル〜rmb 360/kg。限られたマイナス面（タングステン濃縮コスト146K-148K/トンでのコスト）。

- リスク：トレーダーの利益と海外の鉱山のランプアップ（たとえば、Bakhytの8Kトンの容量など）は、技術的な修正を引き起こす可能性があります。

2。長期（2026年以降）  

- 持続性赤字：国内の鉱山の枯渇とクォータ削減が続きます。 2026年までに20％に達するためのPVタングステンワイヤ浸透。セメント炭化炭化物の輸入代替が加速します。厳格な需要は価格フロアを持ち上げます。

- グローバル価格設定の改造：中国は準備金の70％を管理しています。リサイクルされたタングステン技術は、ゲームチェンジャーかもしれません。極端なイベントは、200k/トン（タングステンパウダー> rmb 400/kg）を超えて濃縮する可能性があります。

rmb 400/kg）を超えて濃縮する可能性があります。

結論